両建てをすれば優待タダ取り!?

・権利確定最終日
「現物買い」
「信用売り」

権利　↓　確定

・権利落ち日
「現物」を「信用売り」の現渡しに使う

見た目は「権利落ち日にどんなに株価が下がっても、手持ちの現物を受け渡しするのだから損はしない!?」ようにも見える。配当は「配当落ち調整金」で相殺されてしまうし、単に現物買いをしただけと比べて手数料は2倍(信用売りの分)かかるし、貸し株料もとられるが、大したものではあるまい……。

……というのが以前の考え方。しかしネット証券が普及し、同じやり方を考える人が増えたことから、信用売り向けの貸し株数が足りなくなり、高い追加貸し株料が求められるようになった。俗に言う「逆日歩」の発生である。しかも貸し株料は営業日ではなく実日数で計算されるので、休日や祭日がはさまると累乗的に逆日歩も積み重ねられていく。優待の金額の何倍もの逆日歩を取られ、大損をしてしまうことも少なくない。

逆日歩は事前に分からない。事前のパターンを踏襲すると考えて「前回までは発生しなかったから今回も……」とやってみたら、その回に限り大きな逆日歩が発生することもある。両建てのリスクは大きい。あまりお勧めは出来ない方法といえよう。

※証券会社の中には、逆日歩が発生しない一般信用取引を行っているところもある。この場合は逆日歩の悲劇を体験することはないが、金利は高め。数百〜数千円のお米やお米券が優待のターゲットであることを考えると、やはりあまりお勧めできない